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　　作为战略性工具，上市公司并购基金的意义不仅体现在财务回报层面，也在于其对实体经济与区域发展的赋能。一方面，上市公司并购基金的出现为资本市场注入了新的活力，并购基金的参与，可通过向上市公司注入优质资产或改善公司治理架构等方式，推动上市公司基本面回升和市值增长，形成产业运营和资本溢价的双重收益。另一方面，上市公司并购基金也是地方产业转型升级乃至招商引资的有力工具。基金通过对优质上市公司的控股权收购，获得将其产业资源、技术、人才乃至总部引入本地的机会，并可助力区域经济的转型升级。例如，2024年，黄山富海基金受让光洋控股81.667%股权，该笔交易完成后，黄山市国资委作为实际控制人得以控制光洋股份，一家专注于汽车精密零部件、高端工业装备零部件、智能机器人零部件及电子线路板、电子元器件的研发、生产和销售的企业。值得一提的是，通过此次收购，光洋股份还和安徽黄山高新区管委会签署了《战略合作框架协议》，在黄山市实施全产业链布局、进一步扩大产能，优化当地产业布局，帮助黄山市现有产业做大做强。

　　在当下，产业并购基金具有其独特的战略和市场意义。一方面，产业并购基金是强链补链，提升产业竞争力的资本引擎，通过并购重组等方式，横向或纵向整合产业资源，强化关键环节，补齐短板，以提升产业链整体竞争力。另一方面，在政策推动下，“上市公司+PE”合作设立并购基金再次成为市场趋势。和过去不同，这一次的浪潮中，上市公司更倾向于参与设立与其主营业务具有协同效应的产业并购基金，从而帮助公司前瞻性布局优质项目，并为技术革新和业务升级培植力量。再有，产业并购基金还为当前市场环境下私募基金退出提供了新渠道。随着IPO审核趋严、周期拉长，并购正逐步替代IPO成为VC/PE投资基金投资退出的主要途径，即产业并购基金为股权投资/创投基金提供了重要的退出渠道。

　　产业并购基金往往会有一方甚至多方产业方投资人参与，除作为基金的主要出资方提供资金支持外，产业方投资人或其关联方在基金拟投领域往往具备资源优势及产业经验，可为基金提供项目资源、投后赋能、人才输送等，此外，也可能成为基金未来项目退出时的潜在买方，部分产业并购基金甚至是为某个产业方“定制”的产品，则基金的设立运作等会和产业方有更深度的绑定，而产业方投资人也会在管理费、收益分成、共同投资机会等方面有更大话语权。尽管产业方投资人于基金而言有不可替代的重大意义，但引入产业方投资人时管理人亦需要把握好产业方投资人对基金投资决策的参与度，降低经营者集中风险，并避免触发投资管理职能转委托等合规问题。

　　2024年至2025年，国家和地方层面相继出台了一系列旨在促进并购重组市场发展的支持政策。在政策红利持续释放与市场内生需求的双重驱动下，大型并购基金纷纷设立并崭露头角，也标志着我国并购基金行业正式步入战略机遇期。与此同时，肩负推动产业转型升级、强链补链、攻坚硬科技、培育新质生产力等国家战略使命，并购基金作为资本市场重要的资本运作工具，其功能价值亟待深度激活与有效发挥。值得关注的是，当前A股市场已孕育了一批具备长期投资价值的优质标的，其合理的估值水平与良好的成长潜力也为并购基金实施价值挖掘与产业整合提供了基础。