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　　受到A股上市受阻的影响，越来越多的企业选择出海进行境外上市。2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出“拓展优化资本市场跨境互联互通机制。拓宽企业境外上市融资渠道，提升境外上市备案管理质效”。同月，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，提出“支持科技型企业依法依规境外上市，落实好境外上市备案管理制度，更好支持科技型企业境外上市融资发展”。在诸多支持境内企业赴境外上市的政策以及美联储降息的影响下，港股美股将陆续迎来更多中企IPO。

　　从2024年预计跨境上市的企业来看，港股已成为企业境外上市募资的首选。根据中国证券监督管理委员会《境内企业境外发行证券和上市备案情况》，截至2024年10月31日，合计有112家企业申报境外上市[1]。其中，赴香港联交所上市的（以下简称“港交所”）备案企业[2]为82家，占比73.21%，赴美国纳斯达克交易所上市的备案企业为25家，占比22.32%。另外，赴台湾证券交易所上市的备案企业为3家，赴阿斯塔纳国际交易所上市的备案企业为1家，赴纽约证券交易所上市的备案企业为1家。

　　从第三季度并购项目所在的投资金额区间来看该趋势更为明显。从并购事件的数量来看，单笔并购金额集中在1亿美元以下，金额小于1亿美元的并购事件数量占比高达71.66%。同时，仅有0.21%的并购事件，即17笔并购的金额高于50亿美元。而正是这17笔投资，合计金额高达1,763.66亿美元，在第三季度全部并购事件中的金额占比占到了34.92%。另外，10亿美元至50亿美元区间的数量占比同样较小，数量占比仅为1.21%，但该区间的并购事件金额占比为40.46%，在第三季度全部并购事件中金额占比位列第一。

　　在A股IPO放缓的大环境下，并购退出方式在我国愈发受到重视。在政策方面，2024年以来，并购重组政策的出台进一步提速。2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“《国九条》”），提出“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”。2024年9月，中国证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“《并购六条》”），提出“鼓励引导头部上市公司立足主业，加大对产业链上市公司的整合，支持传统行业上市公司并购同行业或上下游资产，加大资源整合，合理提升产业集中度；支持私募投资基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司。”

　　在各项政策支持下，2024年第三季度我国合计完成了113笔并购[3]，涉及金额为515.64亿元。与全球并购趋势相一致的是，我国的并购事件同样以小额并购为主，并购金额在5,000万元以下的数量占比为44.25%，并购金额在1亿元以下的数量占比为53.10%，已经超过一半。虽然第三季度我国的并购金额也存在大额极值，与国际趋势的不同点在于，我国的上市公司并购活动不仅仅是为了企业内部现金流的扩张，还包括完成国家战略和完善产业链的诉求。这使得2024年第三季度出现了百亿元以上规模的并购事件，这些大规模并购事件往往与国家战略紧密相关，聚焦在半导体和集成电路产业中。

　　从细分领域来看，2024年第三季度的并购项目中，半导体和集成电路领域的并购项目金额断崖领先，金额占比为39.46%，数量占比为10.62%。企业服务下的专业服务领域和先进制造领域下的智能制造装备产业也是并购热点，两大领域的数量占比同样为10.62%。这些领域的并购活动反映了中国企业在提升服务效率和制造能力方面的投资需求，以及对提高产业链附加值的诉求。另外，不少上市公司在市场周期及项目估值调整期间收购海外的生物制药、矿产项目。第三季度生物制药及贵金属/矿石项目的并购数量均有所上升，第三季度生物制药及贵金属/矿石项目的并购数量均为7.08%，中国企业在全球资源配置和产业链延伸方面的持续进行战略布局。