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　　除了“新人”，保险系私募证券投资基金“老兵”也获资金进一步“加持”。国家金融监督管理总局于5月批复同意中国人寿资产管理有限公司参与第三批保险资金长期投资改革试点。在险资入市、长钱长投的号召下，2024年年初，中国人寿、新华保险各出资250亿元，设立了鸿鹄志远一期，并于同年3月正式启动投资。连同此前已获批的前两批改革试点，前后三期资金共同投入“鸿鹄基金”的规模将达到925亿元。值得注意的是，这一规模已“比肩”市场上老牌的千亿私募。

　　参与方此前表示，鸿鹄志远投资范围主要为中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股，在长期投资理念下，通过低频交易、长期持有的方式获得稳健股息收益。“鸿鹄基金三期将一以贯之地秉持市场化、法治化和长钱长投原则及方案框架，坚持保险资金长期资本属性，坚持以高质量发展理念看待资本市场大势，投资并长期持有公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相对较好，且具备良好股息回报的大盘蓝筹公司股票，进一步减少股价短期波动对保险公司财务报表的影响，促进实现长期、稳定、可持续的投资收益。”中国人寿资产公司表示。

　　鸿鹄志远为代表的保险系私募证券投资基金重仓标的也符合险资的常规偏好。市场数据显示，险资“偏爱”高股息、低波动、持续盈利的“安全资产”为主。根据中泰证券数据，2025年一季度险资新进前十大流通A股行业集中在银行、通信、汽车、电子和医药生物等行业。华泰证券研报统计显示，从股息率看，2024年至2025年一季度的举牌中，被举牌公司历史三年股息率平均约为5.3%，与此同时，本轮举牌对ROE的要求或有所下降。“被司的盈利能力下降、股息率升高，可能代表险资选取了估值相对更低、分红率更高的公司。”

　　政策层面已为险资“长钱长投”入市打开空间。为进一步推进解决保险资金“长钱短配”问题，维护资本市场长期稳定发展，中央金融办等六部门1月22日联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，提出逐步扩大保险资金长期股票投资试点参与机构范围与资金规模。今年4月，金融监管总局、科技部、国家发展改革委联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，其中明确提及“深化保险资金长期投资改革试点，支持保险公司发起设立私募证券投资基金，投资股市并长期持有。”

　　国信证券研报也指出，目前优质非标投资占比下降显著，进一步加大险企资产端收益压力。在此背景下，权益投资结构性调整显著。险资持续聚焦高股息行业，加大OCI权益资产配置力度，在平滑投资波动的同时把握中长期稳定现金流。湘财证券研报认为，增厚投资收益是当下险企稳定业绩的重要途径。随着险资积极入市，险企上半年权益投资收益有望随着投资资产规模扩大而保持增长态势。其中，寿险公司由于权益性资产比例更高，资产端具有更强收益弹性。