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　　“在外部环境复杂多变的背景下，该政策有望进一步激活市场活力，为科技自立自强注入资本动能。”杨超认为，这一改革背后有三重深意。其一，破解科技企业融资痛点。科创企业普遍存在研发周期长、盈利滞后特征，科创成长层与第五套标准的结合，将为未盈利但高成长性企业开辟融资通道，助力其跨越“死亡谷”。其二，优化资本配置效率。分层机制引导市场形成差异化定价，专业投资者参与制度强化价值发现功能，避免“劣币驱逐良币”，同时通过再融资工具创新和风险管理产品扩容，提升市场流动性与稳定性。其三，强化国家战略支撑。在全球科技竞争加剧背景下，政策旨在吸引更多前沿技术项目境内上市，减少优质资产外流，并通过资本反哺加速技术转化与产业链整合，形成科技、产业、增值的正向循环。

　　在杨超看来，制度仍需不断突破。一是风险定价机制待完善。未盈利企业估值高度依赖技术前景，但市场对商业化周期与盈利能力的评估工具仍不成熟，需推动多元估值模型应用。二是长期资本供给不足。尽管政策引导险资、年金等参与，但未盈利企业锁定期限与风险偏好错配问题突出，需通过扩大主题ETF规模等激励“耐心资本”入场。三是制度包容性需动态适配。现行“轻资产、高研发投入”认定标准偏向量化指标，对技术壁垒、市场独占性等定性维度覆盖不足，可探索分阶段上市标准，为不同生命周期企业提供梯度支持。