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　　业务营收首次突破 500 亿美元大关，同比增长 26%，这反映了我们平台的强大实力和不断增长的市场需求。我们正处于人工智能普及及其对 GDP 广泛影响的初期阶段。随着人工智能普及的加速和扩展，技术栈各个层面的潜在市场规模都将大幅增长。事实上，即使在早期阶段，我们打造的人工智能业务规模也超过了我们一些耗时数十年才建立起来的最大业务板块。今天，我将重点介绍我们技术栈的三个层面：云和令牌工厂、代理平台以及高价值的代理体验。

　　对于我们的云和代币工厂而言，长期竞争力的关键在于构建能够支持新型大规模工作负载的基础设施。我们正在针对这些工作负载的异构性和分布式特性构建基础设施，确保其能够完美契合所有客户（包括长尾客户）的地域和细分市场需求。我们正在优化的关键指标是每瓦每美元的token（代币）数量，这最终取决于如何利用硅体系和软件提高利用率并降低总体拥有成本 (TCO)。一个很好的例子是，我们在吞吐量最高的工作负载之一——OpenAI推理中实现了50%的吞吐量提升。

　　另一个例子是我们在Fairwater数据中心解锁了新的功能和效率。在这个案例中，我们通过AI广域网连接了亚特兰大和威斯康星州的，构建了一个独一无二的AI超级工厂。Fairwater的双层设计和液冷系统使我们能够运行更高密度的GPU，从而提升大规模训练的性能并降低延迟。仅本季度，我们就新增了近1吉瓦的总容量。在芯片层面，我们采用了英伟达、AMD以及我们自主研发的Maya芯片，从而在多代硬件中实现了最佳的整体性能、成本和供货能力。本周早些时候，我们正式启用了Maya 200加速器。

　　Maya 200 以 FP4 精度提供超过 10 次浮点运算/秒的性能，与我们现有硬件相比，总体拥有成本 (TCO) 降低了 30% 以上。我们将首先将其应用于超级智能团队的推理和合成数据生成，以及 Copilot 和 Foundry 的推理任务，从而扩展其应用范围。鉴于人工智能工作负载不仅仅依赖于人工智能加速器，还需要大量的计算资源，我们对 CPU 方面取得的进展也感到非常满意。Cobalt 200 是另一项重大突破，与我们首款专为云原生工作负载定制的处理器相比，性能提升超过 50%。主权问题日益受到客户的重视，我们也正在扩展解决方案和全球布局以满足客户的需求。

　　仅本季度，我们就宣布在七个国家/地区投资，以支持本地数据驻留需求。我们提供最全面的主权解决方案，涵盖公有云、私有云和国家/地区合作伙伴云，客户可以根据每个工作负载的需求选择合适的本地控制方案。接下来，我想谈谈代理平台。与所有平台转型一样，所有软件都在重写。一个全新的应用平台正在诞生。您可以将代理视为新的应用。为了构建、部署和管理代理，客户需要模型目录、调优服务、编排工具、上下文工程服务、AI 安全、管理可观测性和安全性。这一切都始于拥有广泛的模型选择。

　　我们的客户希望在任何工作负载中使用多个模型，并根据成本、延迟和性能要求对这些模型进行微调。我们提供的模型选择在所有超大规模数据中心中最为广泛。本季度，我们新增了对 GPT-5.0.2 和 Claude 4.5 的支持。目前已有超过 1500 家客户在 Foundry 上使用过 Anthropic 和 OpenAI 的模型。随着越来越多的客户寻求自主人工智能解决方案，我们看到对特定区域模型（例如 Cohere 模型）的需求不断增长。我们持续投资于第一方模型，这些模型经过优化，能够满足客户在编码和安全等高价值场景下的需求。作为 Foundry 的一部分，我们还允许客户自定义和微调模型。

　　客户越来越希望能够将模型权重中包含的隐性知识作为其核心知识产权。随着人工智能在GDP中日益普及，保护企业价值对企业而言可能成为最重要的自主考量因素。为了使智能体有效运作，它们必须基于企业数据和知识。这意味着要将智能体连接到记录系统、运营数据、分析数据以及半结构化和非结构化的生产和通信数据。而这正是我们通过统一的IQ层（涵盖架构构建和为Microsoft Corporation 365提供支持的数据）所做的事情。

　　在情境工程领域，Foundry Knowledge 和 Fabric 正在蓬勃发展。Foundry Knowledge 通过自动化源路由和高级代理检索，在尊重用户权限的前提下，提供更优质的情境信息。Fabrik 则将端到端运营实时整合到分析数据中。Fabrik 自两年前广泛发布以来，年收入已超过 20 亿美元，拥有超过 31,000 家客户，并且持续保持着市场上增长最快的分析平台地位，年收入同比增长 60%。总体而言，在各行各业强劲增长的推动下，每季度在 Foundry 上花费超过 100 万美元的客户数量增长了近 80%。

　　今年，超过 250 家客户有望在Foundry上处理超过 1 万亿个代币。许多客户都充分利用 Foundry 的强大功能构建自己的智能体系统，并取得了显著成效。例如，阿拉斯加航空公司正在开发自然语言航班搜索功能；宝马正在加速设计周期；Land OLakes 正在为合作社成员和 Symphony AI 实现精准农业；Symphony AI 正在解决消费品行业的瓶颈问题。当然，Foundry 仍然是通往整个云平台的强大入口。绝大多数 Foundry 客户在扩展业务规模的过程中都会使用其他 Azure 解决方案，例如开发者服务、应用服务和数据库。除了 Fabric 和 Foundry 之外，我们还通过 Copilot Studio 和 AgentBuilder 为知识工作者构建智能体提供支持。

　　超过 80% 的财富 500 强企业都使用这些低代码/无代码工具构建了活跃的代理。随着代理数量的激增，每位客户都需要新的部署、管理和保护方式。我们相信这将为我们创造一个全新的重要类别和巨大的增长机遇。本季度，我们推出了 Agent 365，它使企业能够轻松地将其现有的治理、身份、安全和管理扩展到代理。这意味着，他们已经在 Microsoft Corporation 365 和 Azure 上使用的控制措施现在可以扩展到他们在我们云或其他任何云上构建和部署的代理。Adobe、Databricks、Genspaw、Glean、NVIDIA、SAP、ServiceNow 和 Workday 等合作伙伴已经开始集成 Agent 365。

　　我们是首家在云端提供此类代理控制平面的供应商。现在，让我们来看看我们正在构建的高价值代理体验。人工智能体验以意图为驱动，并开始在任务范围内发挥作用。我们正在进入一个跨领域宏观委托和微观控制的时代。基于多种模型的智能被集成到多种形式中。您可以在聊天、新代理收件箱、应用程序、同事协作框架、嵌入到日常使用的应用程序和集成开发环境 (IDE) 中的代理工作流，甚至在我们的命令行中看到它，它还具备文件系统访问权限和相关技能。这就是我们针对关键领域推出的第一方“副驾驶”系列产品所采用的方法。

　　例如，在消费者领域，Copilot 的体验涵盖聊天、新闻、信息流、搜索、创作、浏览、购物以及与操作系统的集成，并且发展势头强劲。我们的 Copilot 应用的日活跃用户数量同比增长近三倍。此外，我们与 PayPal、Shopify 和 Stripe 合作，通过 Copilot Checkout，客户可以直接在应用内完成购买。借助 Microsoft Corporation 365 Copilot，我们专注于提升整个组织的生产力。WorkIQ 利用 Microsoft Corporation 365 的底层数据，为每个组织打造最有价值的有状态代理。它能够在组织的安全边界内，提供强大的推理能力，分析人员、其角色、其工作成果、其通信记录以及其历史记录和记忆。

　　微软 365 Copilot 的精准度和 WorkIQ 的强大支持使其在业内遥遥领先，能够提供比竞争对手更快、更准确的工作成果。此外，我们在响应质量方面也实现了迄今为止最大的季度环比提升。这显著提高了用户使用率，平均每位用户的对话次数同比增长了一倍。微软 365 Copilot 也正逐渐成为用户的日常习惯，日活跃用户数量同比增长了 10 倍。同时，支持 OpenAI 和 Claude 的 Researcher Agent 以及 Excel、PowerPoint 和 Word 中的 Agent Mode 也展现出强劲的增长势头。总而言之，微软 365 Copilot 的用户席位在本季度创下历史新高，同比增长超过 160%。

　　我们看到席位数量逐季加速增长，目前已拥有 1500 万个付费的 Microsoft Corporation 365 Copilot 席位，企业聊天用户数量更是远超这个数字。同时，我们也看到更大规模的商业部署。拥有超过 35000 个席位的客户数量同比增长了两倍。Fiserv、ING、NAST、肯塔基大学、曼彻斯特大学、美国内政部和西太平洋银行都购买了超过 35000 个席位。仅 Publicis 一家就为其几乎所有员工购买了超过 95000 个席位。此外，我们还在 Dynamics 365 中占据市场份额，并在整个套件中集成了代理功能。

　　Weesa 利用 Dynamics 中的知识管理代理，将客户对话数据转化为知识文章，而 Sandrik 则利用我们的销售资格代理，自动对成千上万的潜在客户进行资格审查，这便是一个很好的例子。在编码方面，我们看到所有付费版 GitHub Copilot 都实现了强劲增长。面向个人开发者的 Copilot Pro Plus 订阅用户环比增长 77%，目前付费 Copilot 用户总数已达 470 万，同比增长 75%。例如，西门子正在全力投入 GitHub，在成功向 3 万多名开发者推广 Copilot 后，他们全面采用该平台以提高开发者的工作效率。

　　GitHub AgentHQ 是所有编码代理（例如 Anthropic、OpenAI、Google、Cognition 和 xAI）在客户 GitHub 代码库中的组织层。借助 Copilot CLI 和 Versus Code，我们为开发者提供 AI 优先编码工作流程所需的各种外形尺寸和型号。当您将 WorkIQ 作为一项技能或 MCP 添加到我们的开发者工作流程中时，它将带来颠覆性的改变。它能够呈现更多上下文信息，例如电子邮件、会议、文档、项目、消息等等。您可以简单地要求代理根据 SharePoint 中规范的更新或 Teams 中上次工程和设计会议的记录，规划并执行对代码库的更改。

　　我们更进一步，推出了 GitHub Copilot SDK。开发者现在可以将相同的运行时环境嵌入到 Copilot CLI、多模式、多步骤规划工具 MCP 集成以及 OAuth 流式传输等功能中，直接集成到他们的应用程序中。在安全方面，我们在 Defender、Entra、Intune 和 Purview 中新增和更新了十几个安全 Copilot 代理。例如，iCertus 的 SOC 团队使用安全 Copilot 代理将人工分诊时间缩短了 75%，这对于面临严重人才短缺的行业来说，无疑是一项颠覆性的变革。为了方便安全团队上手，我们正在向所有 e5 客户推广安全 Copilot，同时，我们的安全解决方案也正成为管理企业 AI 部署的关键工具。

　　本季度，Purview对240亿次Copilot 交互进行了审计，同比增长9倍。最后，我想谈谈另外两个具有重大影响的智能体应用案例。首先，在医疗保健领域，Dragon Corp. Pilot 是该领域的领导者，已帮助超过 10 万家医疗机构实现了工作流程自动化。西奈山医疗系统 (Mount Sinai Health) 在与其初级保健医生成功试用后，目前正在向全系统部署 Dragon Copilot。本季度，我们共记录了 2100 万次患者就诊，同比增长 3 倍。其次，在科学和工程领域，联合利华(Unilever) 和 Synopsys 等消费品公司以及 EDA 公司正在使用 Microsoft Corporation Discovery 来协调用于研发的专用智能体，实现端到端的流程管理。

　　他们能够运用科学文献和内部知识进行推理，提出假设，启动模拟，并不断迭代以推动新的发现。除了人工智能之外，我们还持续投资于所有核心业务，满足客户和合作伙伴的需求，并取得了显著进展。例如，在云迁移方面，我们新版 SQL Server 的 IaaS 采用率是上一版本的两倍以上。在安全领域，我们现在拥有 160 万安全客户，其中超过 100 万客户使用我们四款或更多工作负载。Windows 也达到了一个重要的里程碑，Windows 11 用户数量突破 10 亿，同比增长超过 45%。

　　本季度我们在Windows、Edge和Bing的市场份额均有所增长，LinkedIn会员增长达到两位数，付费视频广告增长30%。在游戏领域，我们致力于在Xbox、PC、云以及其他所有设备上提供优质，并且PC玩家数量和Xbox付费直播时长均创下新高。总而言之，我们对目前为客户提供的服务以及构建全栈以把握未来机遇的能力感到非常满意。接下来，我将把发言权交给艾米，让她介绍我们的财务业绩和展望，期待稍后回答大家的问题。

　　艾米·胡德：谢谢萨蒂亚，大家下午好。由于市场对我们产品的需求不断增长，加上销售团队的专注执行，我们在营收、营业利润和每股收益方面再次超出预期，同时我们也加大了投资力度，以推动长期增长。本季度，营收为813亿美元，按固定汇率计算增长17%。毛利润按固定汇率计算增长16%，营业利润按固定汇率计算增长21%。每股收益为4.14美元，经调整后按固定汇率计算增长24%，其中已剔除了我们对OpenAI投资的影响。此外，汇率波动导致报告业绩略低于预期，尤其是在智能云收入方面。

　　公司毛利率为 68%，同比略有下降，主要原因是持续投资人工智能基础设施和人工智能产品使用量不断增长，但部分被持续的效率提升所抵消，尤其是在 Azure 和 Microsoft Corporation 365 商业云方面，以及销售组合向高利润率业务的转变。按固定汇率计算，运营费用增长 5%，主要原因是计算能力和人工智能人才方面的研发投资以及游戏业务的减值支出。营业利润率同比增长至 47%，高于预期。需要说明的是，我们仍然采用权益法核算对 OpenAI 的投资。

　　因此，我们必须在以下几个方面取得平衡：一方面，我们需要确保新增供应更好地满足日益增长的 Azure 需求；另一方面，我们需要扩大第一方 AI 在 Microsoft Corporation 365 Copilot 和 GitHub Copilot 等服务中的使用；同时，我们需要增加研发团队的投入，以加速产品创新；此外，我们还需要持续更换已过时的服务器和网络设备。剩余支出用于长期资产，以支持未来十五年及更长时间内的盈利。本季度，融资租赁总额为 67 亿美元，主要用于大型数据中心。用于固定资产的现金支出为 299 亿美元。运营现金流为 358 亿美元，同比增长 60%，这主要得益于强劲的云计费和收款。

　　现在来看我们的分部业绩。生产力和业务流程业务收入为 341 亿美元，按固定汇率计算增长 16%。Microsoft Corporation 365 商业云收入按固定汇率计算增长 17%，这得益于核心业务的持续稳定增长以及 Copilot 的强劲表现。每用户平均收入 (ARPU) 的增长再次由 e5 和 Microsoft Corporation 365 Copilot 引领。Microsoft Corporation 365 付费商业席位同比增长 6%，超过 4.5 亿个。所有客户群体的安装基础均有所扩展，主要集中在中小企业和一线员工产品领域。Microsoft Corporation 365 商业产品收入按固定汇率计算增长 13%，超出预期，这主要归功于 Office 2024 交易型产品的超额采购。

　　微软365消费者云收入按固定汇率计算增长29%，主要得益于每用户平均收入(ARPU)的增长。微软365消费者订阅用户增长6%。LinkedIn收入按固定汇率计算增长11%，主要得益于营销解决方案的增长。Dynamics 365收入按固定汇率计算增长19%，所有工作负载均持续增长。该业务板块毛利润按固定汇率计算增长17%，毛利率也再次提升，主要得益于微软365商业云效率的提高，但部分被人工智能领域的持续投资所抵消。此外，还计入了Copilot使用量增长的影响。营业费用按固定汇率计算增长6%，营业收入按固定汇率计算增长22%。营业利润率同比增长至60%，得益于运营杠杆的提升以及前文所述的更高毛利率。

　　Windows OEM 业务增长 5%，这得益于强劲的执行力以及 Windows 10 停止支持带来的持续利好。由于库存水平居高不下，且在内存价格上涨前增加了采购，因此业绩超出预期。搜索和新闻广告收入（不含 TAC）按固定汇率计算增长 10%，略低于预期，主要受执行方面挑战的影响。正如预期，随着第三方合作带来的收益趋于稳定，环比增长率有所放缓。游戏业务收入按固定汇率计算下降 9%。Xbox 内容和服务收入按固定汇率计算下降 5%，低于预期，主要原因是第一方内容对整个平台的影响。

　　我们预计第三季度销售成本为266.5亿至268.5亿美元，同比增长22%至23%；运营费用为178亿至179亿美元，同比增长10%至11%，主要得益于对研发、人工智能计算能力和人才的持续投入。与去年同期较低的基数相比，运营利润率预计同比略有下降。剔除对OpenAI的投资影响后，其他收入和支出预计约为7亿美元，主要来自股权投资组合的公允市场收益和利息收入，部分被利息支出（包括数据中心租赁相关的利息支出）所抵消。我们预计第三季度调整后的实际税率约为19%。

　　接下来，由于云基础设施建设的正常波动以及融资租赁交付时间的影响，我们预计资本支出将环比下降。在我们努力缩小供需差距的同时，我们预计短期资产的构成将与第二季度保持相似。现在来说说我们的商业业务。在商业预订方面，我们预计核心业务将保持稳健增长，这得益于不断扩大的到期基数（已扣除上年OpenAI的合同影响）。需要提醒的是，第二季度签署的OpenAI大额合同代表了该公司多年的需求，这将导致未来预订量和RPO增长率出现一定的季度波动。

　　受人工智能领域持续投资的影响，微业务的毛利率预计将同比下降约 65%。接下来是分业务板块的业绩展望。在生产力和业务流程板块，我们预计营收为 342.5 亿美元至 345.5 亿美元，同比增长 14% 至 15%。在 Microsoft Corporation 365 商业云业务板块，我们预计按固定汇率计算，营收将增长 13% 至 14%，在庞大且不断扩大的用户基数下，同比增速将保持稳定。Copilot 的快速发展势头以及 e5 的持续普及将再次推动 ARPU 的增长。假设 Office 2024 的交易购买趋势恢复正常，Microsoft Corporation 365 商业产品营收预计将环比下降个位数百分比。

　　需要提醒的是，Microsoft Corporation 365 商业产品包含一些组件，这些组件的收入会因期间内的收入确认动态而有所波动。Microsoft Corporation 365 消费者云收入增长预计将在 20% 的中高段，主要得益于 ARPU 的增长以及订阅量的持续增长。LinkedIn 的收入增长预计在两位数低段。Dynamics 365 的收入增长预计在 10% 的高段，所有工作负载都将持续增长。智能云的收入预计为 341 亿美元至 344 亿美元，同比增长 27% 至 29%。Azure 第三季度收入按固定汇率计算，预计同比增长 37% 至 38%（与上年同期相比）。

　　如前所述，需求持续超过供应，第三季度和第四季度的增长速度均显著加快。我们需要继续平衡可分配的新增供应与其他优先事项之间的关系。需要提醒的是，同比增速可能存在季度波动，具体取决于产能交付的时间、上线时间以及合同组合导致的当期收入确认。在我们的本地服务器业务中，随着增长率趋于正常，我们预计收入将出现个位数百分比的下降。然而，随着 SQL Server 2025 的发布，内存价格的上涨可能会给交易采购带来额外的波动。

　　在个人计算领域，我们预计营收将在 123 亿美元至 128 亿美元之间。Windows OEM 和设备营收预计将下降 10% 左右。随着 Windows 10 的普及和支持力度逐渐恢复正常，以及库存水平在本季度下降，增长率将受到影响。因此，Windows OEM 营收预计将下降约 10%。由于内存价格上涨可能对 PC 市场造成冲击，潜在结果的范围仍然比往常更广。搜索和新闻广告（不计 TAC）营收预计将保持接近 10% 的增长。即使我们努力提升执行力，我们预计 Bing 和 Edge 的市场份额仍将持续增长，增长主要由用户量驱动。

　　我们预计随着第三方合作贡献逐渐恢复正常，环比增长将放缓。Xbox 内容和服务方面，我们预计收入将较上年同期下降个位数中段，上年同期受益于强劲的内容表现，但部分被 Xbox Game Pass 的增长所抵消。硬件收入预计也将同比下降。接下来，我们将对本财年剩余时间及未来展望做一些补充说明。首先是汇率。根据当前汇率，我们预计汇率波动将使第四季度总收入和销售成本增长增加不到一个百分点，而对运营支出增长没有影响。

　　在各个业务板块中，我们预计微软在生产力与业务流程以及个人计算领域的收入增长将提升约一个百分点，而在智能云领域的增长将略低于一个百分点。鉴于上半年我们在优先投资关键增长领域方面取得的显著成效，以及Windows OEM和商业本地部署业务收入占比提升带来的积极影响，我们现在预计2026财年的营业利润率将略有上升。我们之前提到过内存价格上涨可能对Windows OEM和本地服务器市场造成的影响。此外，内存价格上涨也会影响资本支出，但对微软公司云业务毛利率的影响将更为缓慢，因为这些资产将在六年内折旧。

　　艾米·胡德：谢谢基思。我先说几句，萨蒂亚肯定也可以补充一些更广泛的评论。我认为你首先问的是一个非常直接的关联问题，也是很多投资者都在问的，那就是资本支出和Azure收入之间的关联。你知道，上个季度，我们尝试过，而且我认为这个季度也会继续尝试，更具体地讨论资本支出的所有方面，特别是CPU和GPU方面的短期资本支出，以及这些支出最终会体现在哪些方面。有时候，我认为最好把我们提供的Azure收入指引看作是关于我们能够实现的Azure收入的分配容量指南。

　　因为当我们投入资金，特别是部署GPU时（更确切地说是GPU），我们实际上是在做长期决策。我们首先要解决的是销售中日益增长的使用需求，以及微软365 Copilot和GitHub Copilot等第一方应用加速发展带来的挑战。然后，我们确保对研发和产品创新进行长期投资。我认为，过去一段时间以来，我们在产品方面取得的显著进步，很大程度上得益于我们为过去几年招聘的众多优秀人工智能人才配备了GPU和相应的资源。

　　萨蒂亚·纳德拉：是的。艾米，我觉得你已经讲清楚了。但基本上，作为投资者，我认为当你考虑我们的资本以及我们投资组合的通用市场概况时，你当然应该想到Azure。但你也应该想到Microsoft Corporation 365 Copilot、GitHub Copilot、Dragon Copilot和Security Copilot。所有这些都具有通用市场概况和生命周期价值。我的意思是，你想想，获得Azure客户对我们来说至关重要，但获得M365、GitHub或Dragon Copilot的客户也同样重要，顺便说一句，这些对我们来说都是增量业务和潜在市场规模。

　　马克·莫德勒：非常感谢您回答我的问题。祝贺您本季度业绩出色。我们认为投资者还想了解的另一个问题是，如何看待您从硬件资本支出到收入和利润率的转化路径。您的服务器资本化周期为六年，但平均商业剩余履约义务 (RPO) 为两年半，高于上季度的两年。鉴于这些资本支出大多集中在人工智能领域，投资者如何才能确信您能够在硬件六年的使用寿命内获得足够的收入，从而实现稳健的收入和毛利润增长？希望能够达到与 CPU 收入类似的增长水平。谢谢。

　　艾米·胡德：布伦特，我想我可能会从完全不同的角度来看待这个问题。首先要强调的是，我们之所以讨论这个数字，是因为其中 55%（约 3500 亿美元）与我们产品组合的广度、客户群的广度、解决方案的广度、Azure 的广度、行业的广度以及地域的广度密切相关。这是一个相当可观的 RPO 平衡点，比大多数同行都要大，也比大多数同行更加多元化。坦白说，我们对此非常有信心。想想看，仅这部分就增长了 28%，这确实令人印象深刻，无论是在广度还是在采用率方面，我们都取得了显著的成就，而这正是我被问到最多的问题。

　　艾米·胡德：是的，卡尔。我想我们已经说过几件事了。我们正在竭尽全力尽快增加产能。你提到了亚特兰大或威斯康星州等具体地点。这些都是需要多年才能交付的项目，所以我不会特别关注具体地点。我们真正需要做的，也是我们正在全力以赴的事情，是在全球范围内增加产能。其中大部分产能将在美国增加，包括你提到的那些地点，但为了满足客户需求和不断增长的使用量，我们也需要在全球范围内增加产能。当然，我们也会继续建设长期基础设施。

　　萨蒂亚·纳德拉：是的。不。谢谢你的提问。有几点需要说明。首先，我们一直在以各种不同的形式进行这方面的研究。在自主研发芯片方面，我们已经投入了很长时间。因此，我们对 Maya 200 的进展感到非常兴奋。特别是当我们想到运行 GPT-5.0.2 以及我们在 FP4 测试中取得的性能时，这充分证明了，当面对新的工作负载，或者说新的工作负载类型时，我们可以从模型到芯片进行端到端的创新。整个系统不仅仅关乎芯片，还包括机架级网络的工作方式，以及针对特定工作负载优化的内存配置。

　　另一方面，我们正在与我们自己的超级智能团队密切合作，开发我们所有的模型。正如您所想，我们构建的任何东西都将针对 Maya 进行优化。所以，如果您对此很满意，那就太好了。我认为，看待 All Up 的一点是，我们目前还处于起步阶段。我的意思是，即使只是看看芯片和系统创新的数量，从去年 12 月开始，我认为新的趋势是每个人都在谈论低延迟，对吧？因此，我们想要确保的一点是，我们不会被任何单一技术所束缚。事实上，我们与 NVIDIA 和 AMD 都建立了良好的合作关系。

　　所以，我的意思是，为了让你们有个概念，对于任何使用微软产品的公司来说，最重要的底层数据库就是微软365的数据。原因在于它包含了所有这些隐性信息。对吧？你们的员工是谁？他们之间的关系是什么？他们正在进行哪些项目？他们的工作成果是什么？他们的沟通记录是什么？所以，对于任何业务流程或工作流来说，这都是极其重要的资产。事实上，我刚才在文字记录里提到的场景，现在你们可以将WorkIQ作为MCP服务器，获取一个代码库，然后说：“嘿，请看看我上个月在Teams上的设计会议记录。”

　　告诉我我的代码库是否反映了这一点。我的意思是，这是一种比较宏观的思考方式，可以理解之前我们工具业务和 GitHub 业务所发生的事情，如今是如何突然发生变革的。对吧？这种代理黑名单模式确实在某种程度上改变了公司。对吧？我认为最神奇的是，当你部署这些工具时，代理会帮助你进行协调，为你的企业带来更大的杠杆效应。当然，除此之外，还有转型，也就是企业正在做的事情。我们应该如何看待客户服务？我们应该如何看待市场营销？我们应该如何看待财务？

　　我们应该如何思考并构建自己的代理？这就是 Fabric 和 Foundry 中所有服务发挥作用的地方，当然，我们也会提供相应的工具，甚至低代码和无代码技术也在为此提供帮助。我有一些关于这些技术使用情况的统计数据。但对我来说，更令人兴奋的是这些新的代理系统，例如 Microsoft Corporation 365 Copilot、GitHub Copilot 和 Security Copilot，它们汇聚在一起，增强了所有部署方案的优势，我认为这可能是目前最具变革性的影响。

　　Raimo Lenschow：是的，是的，抱歉。我刚才想问的是Azure的CPU方面的问题，因为我们那边做了一些运营方面的调整。而且，你知道，我们也经常听到业内人士说，他们意识到如果想真正实现人工智能，就必须使用云服务，这在某种程度上推动了人工智能的发展。谢谢。是的，我想我明白了。首先，我刚才提到过，在考虑人工智能工作负载时，不应该仅仅将其视为人工智能加速器的计算能力。对吧？因为在某种意义上，它需要任何代理。代理会通过一些工具（比如容器）来运行，而这些工具显然是在计算资源上运行的。