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　　其一，在全球宏观环境、地缘政治紧张及经济下行的压力下，一级市场的回报预期下行，部分机构主动退出或被动收缩，在一定程度上影响了早期资金供给的广度。据《2024年度活跃机构LP画像报告》统计，截至2024年底，新备案私募股权、创投基金总数4073只，较2023年的7383只，同比减少44.83%[2]。存续私募股权投资及创业投资基金管理人数量由2023年12,893人较少至2025年8月11,740人[3]。

　　第四，应大力推进投贷联动与分段化金融工具的制度化与试点化。投贷联动强调“创投先行、银行后赋能”的协同模式。创投通过股权投资承担早期技术与市场验证风险，银行以审慎的债权方式支持企业进入量产扩张阶段，从而实现风险与期限的分层管理[12]。2016年，中国银监会、科技部、中国人民银行颁布《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》[13]旨在对投贷联动进行试点部署，要求通过信息共享试点机制，推动投资平台与银行信贷系统互联，形成政策与信贷同向发力的合力。